10 Consejos para elegir al inversor adecuado

13 Diciembre, 2016

Negocios

Imagina que eres joven y quieres buscar pareja estable, ¿elegirías a cualquiera simplemente porque es mujer o hombre?

Vas a pasar muchos años con esta persona, lo normal es que intentes buscar una persona con la que te lleves bien, que te pueda ayudar en los malos momentos, que sea divertida, que encaje con tu círculo de amigos y con aquello que te gusta hacer.

Desde lo luego no coges lo primero que se te cruza por la calle, ¿no?

Pues con la búsqueda de inversores más o menos pasa lo mismo. Muchos emprendedores cogen al primero que acepta entrar (o al único que le dice que sí), sin pensar que el acto de coger dinero por coger puede significar convivir con alguien con el que no te vas a llevar bien durante años.

Hay una serie de recomendaciones y alertas a la hora de elegir a un inversor, hay muchas, pero esta son las más importantes que he visto:

1. Pregunta al resto de su portfolio de invertidas

Parece obvio, pero preguntar al resto de empresas en las que han invertido es una de las mejores recomendaciones que os puedo dar.

Es importante saber cómo se comportan en los Consejos, que ocurre cuando las cosas no van bien, como es la relación con el resto de inversores, etc.

2. Continuidad

Uno de los aspectos que considero más importantes es la capacidad de continuar invirtiendo en sucesivas rondas y cómo se comportan si no pueden seguir invirtiendo.

Normalmente un Business Angel suele poner hasta 50.000€, después no suele continuar invirtiendo, pero es consciente de esto y no pone ninguna traba a la entrada de un nuevo inversor.

Cuando un fondo es incapaz de invertir en rondas posteriores, aparecen varios problemas:

  1. Otros fondos no quieren entrar en la compañía, no les gusta que haya inversores anteriores que no van a correr el mismo riesgo que ellos al continuar apostando por la compañía, parece como si ya no confiaran en la compañía.
  2. Los nuevos inversores quieren imponer sus condiciones, marcar el camino a seguir, etc. pero puede entrar en conflicto que los inversores anteriores.
  3. En cada nueva ronda se diluyen, con lo cual, suelen estar pensando más en un exit lo antes posible que en construir una gran compañía. Un inversor que entra al principio y no continua acaba perdiendo el control y capacidad para negociar después.

3. El Consejero

Es normal que un inversor quiera entrar en el Consejo de Administración de la compañía, pero no debemos olvidar la función de un Consejo de Administración, pues es el órgano que debe gestionar la compañía.

Aunque indudablemente el Consejero intentará velar por el dinero que ha invertido, su obligación ante todo es velar por la compañía, ayudar en la toma de decisión, aportar su know-how, experiencia, etc.

El Consejero es la cara visible del inversor que verás varias veces al año, es importante que haya feeling, que aporte, que desempeñe la función para la cual ha sido elegido.

Algunos aspectos importantes y otros que se valoran son:

  • ¿Tiene know-how y experiencia en startups similares (similar modelo de negocio)?
  • ¿Entiende lo que haces? No tiene sentido explicar lo que haces en cada Consejo.
  • ¿Entiende la información que le proporcionas? Si un fondo te pide información financiera, el Consejero debe tener formación financiera.
  • ¿Re van a asignar a un becario?

4. ¿Que opinan otros inversores?

Analiza las inversiones anteriores, mira con quién a co-invertido, y habla con el resto de fondos. Aunque suelen ser políticamente correctos, cada vez hay más transparencia en este sector.

5. Momentos claves en la compañía

¿Qué ocurre cuando las cosas salen mal? ¿O cuando hay alguien interesado en comprar la compañía?

En los momentos claves, cada inversor actúa de una forma diferente, pero no sólo en privado, también en público. Por ejemplo, Iñaki Arrola siempre suele hablar bien de todos los emprendedores, incluso de aquellas inversores que salen mal.

Busca noticias, tweets de los emprendedores, habla con ellos para ver qué ocurrió en aquel momento tan importante de la compañía.

6. El Pacto de Socios

El Pacto de Socios no sólo regula la relación de los socios en todos momento, muchas veces es una declaración de intenciones. Fíjate bien donde intenta meter más presión, pues seguro que está pensando en usar esa cláusula o la ha tenido que usar anteriormente.

Pero sobre todo, he observado que muchos fondos hacer “copy+paste” de otros pactos y acaba con un engendro lleno de errores.

Un Pacto complejo y/o lleno de errores no aporta nada, bloquea la empresa en situaciones importantes de la compañía que debe resolver un juez.

7. Margen de maniobra

Un fondo que no da margen de maniobra a un emprendedor, es un fondo que no confía en el emprendedor, sólo confía la idea, posición de mercado, activos de la empresa, etc.

Esto debe quedar claro desde el principio ¿Confías en mí? Entonces haré lo que sea necesario para triunfar.

8. Outliers

Evita ser un outlier dentro de un fondo de inversión, es decir, no te salgas de los criterios de inversión que tienen normalmente.

Por ejemplo, si un fondo está acostumbrado a invertir más de 1M€, y entra en tu compañía con 100.000€, mantendrá contigo una relación complicada, no se gestiona igual una inversión de 5M€ que una de 500.000€. Sobre todo no se aplican los mismos recursos, a lo mejor el fondo tiene muy buenos analistas, pero están todos en los deals mas importantes.

9. Socios Industriales

Alguna vez algún cliente o empresa líder del sector puede interesarse en invertir en tu Startup, esto tiene una serie de ventajas e inconvenientes que hay que evaluar.

Aunque pueden aportar know-how y contactos, a la hora de expansión a medio-largo plazo suelen ser un freno bastante importante.

Por ejemplo, si eBay decide invertir en tu empresa, a lo mejor no puedes trabajar para Amazon en el futuro.

10. Relaciones internacionales

¿Qué contactos y relaciones internacionales tiene el inversor? Dependiendo de tu estrategia (que normalmente debería ir a captar inversión fuera de España), hay fondos Españoles conocidos en otros países y algunos totalmente desconocidos.

El trabajar con fondos que hayan co-invertido con fondos internacionales es un extra importe.

Por el contrario, aquellos fondos que nunca llegan a trabajar con fondos internacionales y que siempre intentan hacer un exit justo en esa ronda, pueden llegar a tumbar la ronda.

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