Limitación del Equity Crowdfunding, ejemplo Seedrs.com

2 Marzo, 2014

Gestión, Negocios, Noticias

Después de mi último post sobre la regulación del crowdfunding  me han llegado muchas quejas sobre las limitaciones que esta ley propone.

A raíz de las quejas, creo que la gente no entiende muy bien que es el Equity Crowdfunding (que no tiene nada que ver con KickStareter) y cómo suelen funcionar las plataformas.

Es complicado explicar todas las posibilidades que hay detrás del Equity Crowdfunding, así que me limitaré a explicar como funciona Seedrs.com, hay muchas iguales, pero esta funciona realmente bien y me gusta mucho.

Esta plataforma se ha “autoregulado” poniendo un límite de 150.000 libras que sólo se salta en contadas excepciones. Y para asegurar que los que invierten saben lo que hacen, les pasa un examen de cualificación, además contiene un aviso de riesgo muy bien explicado. El único proyecto que ha superado el millón de euros son ellos mismos, algo lógico y ahora lo entenderéis…

“Most Startups Fail”

Este es el primer aviso de Seedrs. La mayoría de las startups fracasan, invertir en dinero en Startups a través de plataformas tiene un riesgo muy alto, por eso aconsejan no invertir mucho en cada proyecto, diversificar en varios proyectos en lugar de focalizarse en uno sólo. (todo esto forma parte del examen)

No puedes vender tus accesiones cuando quieras

En Equity Crowdfunding, la plataforma es la que gestiona la cartera de acciones que es indivisible. El inversor no tiene acciones directamente de la Startup, con lo cual no puede venderlas cuando quiera, tiene que esperar a que alguien compre el bloque entero de acciones o la empresa. Es decir, es muy raro recuperar el dinero antes de un año y lo normal es esperar muchos años. Para una financiación de un millón de euros, por ejemplo, es casi imposible recuperar el dinero a corto/medio plazo, es muy raro que alguien compre las acciones, lo normal es una ampliación no una compra de acciones.

A esto se le suma un riesgo importante, ¿que pasa si la plataforma quiebra? ¿que pasa con tus inversiones? Estaría bien un seguro, o una regulación que permita a un gestor externo liquidar las acciones para recuperar tu dinero, ¿verdad?

Las Startups no suelen dar dividendos

No esperes que la Startup reparta beneficios, no suelen hacerlo, con lo cual, hasta que la plataforma venda las acciones no verás nada de tu dinero.

Tus acciones se van a diluir

Si ahora compras, por ejemplo un 1% de la empresa, en sucesivas rondas de financiación tus participaciones se diluirán y tendrás menos de ese 1%. Y no podrás hacer absolutamente nada para impedirlo, y hay muchos trucos para hacer que una acción no valga nada, es relativamente fácil para una Startup con un buen abogado hacer desaparecer todas las participaciones…. no voy a explicar cómo, no quiero dar ideas.

El riesgo es alto

Como veis, el riesgo es alto, Seedrs.com intenta por todos los medios que todos los inversores lo entiendan, es una plataforma autoregulada que lo hace bastante bien, pero el gobierno de UK sacará el mes que viene una regulación nueva para limitar el Equity CrowdFunding, al igual que la francesa de la semana pasada, al igual que las limitaciones que ya hay en Alemania, Canadá, USA, etc…..

Pero ¿Que le puede pasar al inversor?

Mucha gente piensa que es mejor dejar que la gente decida por su cuenta, que lea la documentación y que cada uno asuma su riesgo, que no se limiten sus libertades. Pero España es un país en el que se ha demostrado que la gente no lee las condiciones cuando firma algo; caso Afinas, Rumasa, Preferentes, Cooperativa de Viviendas, etc….

El riesgo está en que nazca una plataforma que no sea tan “onesta” como Seedrs.com, que prometa el oro y el moro, y que la lie parda…. y entonces ¿quienes serán los perjudicados? pues los serán el resto de plataformas y las startups.

A nadie interesa que salgan noticias de “timos” en crowdfunding, por que la prensa dirá eso, siempre es así: “Miles de afectados por el caso del Crowdfunding”

Desde pequeños estamos acostumbrados a limitaciones que no sólo nos afectan a nosotros, nos afectan a todos; como las normas de circulación ¿por qué tengo que ir tan lento si yo controlo?, o cómo las limitaciones de los antibióticos, que por el uso indiscriminado en España las bacterias se estaban volviendo más resistentes, por que había mucha gente que se automedicaba.

En una civilización bien informada, bien preparada las limitaciones no son necesarias, pero eso no existe, y unos pocos acaban fastidiando al resto.

Y no obstante, como he dicho…. es fácil para una Startup hacer que unas acciones no valgan nada, y aquí al inversor lo defiende la plataforma de la cual se tiene que fiar.

¿Y que le puede pasar a la startup?

Muchas cosas, por ejemplo que un inversor compre el 100% de las acciones en venta y que este inversor sea su competencia, o lo haga con dinero ilegal y un juez después reclama el dinero, por que las inversiones suele ser una de las formas preferidas de blanqueo de dinero.

En Equity Crowdfunding una Startup no puede controlar quien invierte en su empresa, ¿tu dejarías un % alto de empresa a alguien “tóxico”? Estoy seguro que si tienes una startups ahora no piensas que el Crowdfunding sea tan bueno.

Te levantas un día por la mañana y te encuentras que el 50% de tu empresa es de tu competencia… así de sencillo.

¿Cómo afecta estas limitaciones?

Lo dije en mi anterior Post y lo vuelvo a decir, las limitaciones que hay en España no son malas, son mejores que las de otros países, por que:

  • Es raro levantar 1M€ en España, y no hablo sólo de Crowdfunding. El techo lo han puesto muy alto, es como poner el límite de velocidad a 300km/h. No creo que le quite el sueño a nadie.
  • Es raro ver Equity Crowdfunding altos, por que a la propia Startup no le interesa que gran parte de su empresa lo posea una “plataforma”, esto puede dar problemas a la hora de futuras inversiones, y esto es complicado de explicar aquí, sólo os digo que puede ser un freno para que la empresa siga obteniendo inversión fuera del Crowdfunding.
  • Si alguien quiere invertir más de 3.000€, puede hacerlo directamente hablando con la Startup, no tiene ninguna limitación ni problema para hacerlo. Y encima conseguirá un acuerdo mucho mejor. A parte que no es normal que alguien invierta tanto en Equity Crowdfiunding, no es “lógico” ni “coherente”, no creo que ningún inversor lo haga, como mucho Business Angels con mucho dinero que lo hacen por diversión o compromiso social emprendedor.

¿Cómo afecta esto a los bancos?

Esta claro que los bancos tienen miedo al Crowdfunding, pero ¿de verdad creéis que el Crowdfunding le va a quitar negocio a los bancos? ¿Cuantas Startups conocéis que el banco le haya dado dinero? Y si la Startup puede conseguir dinero por el banco, ¿para que va a ir a Crowdfunding?

Recordemos que ir a Crowdfunding significa ceder parte de tu empresa, ir a un banco no.

El único miedo que tiene la banca es por la parte de los inversores, que en lugar de invertir a través de los fondos de inversión que ellos gestionan, podrán hacerlo directamente en estas plataformas, pero…. es que no es lo mismo, es que el crowdfunding tiene un riesgo altísimo, es otro producto financiero.

De hecho, pienso que esto va a beneficiar a la larga a los bancos, las empresas financiadas por Crowdfunding podrán acceder más fácilmente a prestamos (una vez recibida la inversión), los bancos entrarán en el Crowdfunding con sus propias plataformas, y que el dinero se mueva al fin y al cabo les interesa.

 

8 Responses to “Limitación del Equity Crowdfunding, ejemplo Seedrs.com”

  1. françois derbaix Says:

    Los 3.000 de limitación por inversión en mi opinión sí son un problema (es un límite demasiado bajo), aunque el verdadero problema es el límite de 6.000 € anuales por inversor y plataforma. No tiene sentido limitar tanto la inversión para cualquier inversor primero porque es un límite demasiado bajo (¿uno puede jugar sin límite en un casino o a la loteria, pero no invertir más dd 6k € en crowdfunding o p2p lending?), si no que además le falta reconocer la figura del inversor cualificado (un profesional o una empresa que sabe lo que hace y no necesita un límite para protegerle). Todo apunta a que estos 6.000€ de límite en realidad son una errata, deberían ser 60k€, sin aplicar a inversores cualificados. Confío que se corregirá en la versión final de la ley.

    • JuanMacias Says:

      Frans, en Francia la limitación por proyecto es de 1.000€, en este caso ellos lo han hecho para favorecer la diversificación.
      En USA va en relación a la renta anual de la persona, lo que se busca (o al menos vende así) es reducir el riesgo de las inversores y fomentar que se use más de una plataforma, que no se cree un monopolio en el sector. Esto limita la libertad del mercado, cierto, pero … ¿no crees que a corto ayudará mucho? Yo creo que a medio/largo plazo deberían desaparecer las limitaciones, pero ahora mismo son necesarias.

  2. françois derbaix Says:

    Ojo, en Francia la propuesta es un límite de 1.000€ por inversión para el crowdlending, sin límite por inversión para el crowdfunding, y sin límite sobre el importe total po plataforma ni para el crowfunding ni para el crowdlending (¡a años luz de los 6.000€ de máximo por inversor y plataforma del proyecto español!): http://www.europecrowdfunding.org/2014/02/french-proposal-crowdfunding-regulation/

  3. JuanMacias Says:

    Cierto, pero responsabiliza a la plataforma de que debe comprobar que el inversor puede soportar la perdida del dinero. Yo creo que esto es peor aún para la plataforma… por que si pasa algo, es responsable.

  4. Enrique Estelles Says:

    Buenas niches Juan. Solo una pregunta. Lo que dices en el apartado “No puedes vender tus accesiones cuando quieras”, ¿cuál es la fuente? ¿Te refieres al equity crowdfunding en general o sólo a la plataforma de la que hablas?

    Un saludo, Quique

    • JuanMacias Says:

      No he encontrado ninguna donde puedas vender de forma independiente tus acciones…

  5. Belén Says:

    Aconsejo estudiar el fenómeno del proyecto Vision en http://www.bestaker.com, lleva más de 4 millones captados a particulares en crowdinvesting. Conozco a muchos de ellos y saben perfectamente el riesgo que corren, y lo asumen y creo que están en su derecho de hacer con su dinero lo que mejor les parezca.

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